【macro巨汇网外汇资讯】-美联储在本周为期两天的会议后，预计不会采取任何政策行动，但可能会发出正在考虑的信号。
一些经济学家预计，美联储将提及即将缩减购债规模，并对相关讨论给出初步指导，但尚未完全承诺缩减购债规模。美联储还将发布新的经济预测，每季度发布一次。
美联储有可能在2023年首次加息。在之前的预测中，美联储官员没有就2023年加息达成共识。
“我认为评论和新闻发布会将会很有趣。对于经济有多强劲，以及是否到了开始制定政策的时候，美联储理事会和美联储主席之间显然存在分歧。”贝莱德(BlackRock)全球固定收益投资总监里克·里德（Rick Rieder）表示。
“主席的描述将非常有趣。很难说它会是鹰派的，因为……我认为它正在从超级鸽派走向十分鸽派。”
美联储为期两天的会议将于当地时间周三下午结束，届时将公布通常的声明和季度预测。美联储主席杰罗姆·鲍威尔随后将举行新闻发布会。
*削减讨论*
根据会议纪要，在最近一次会议上，一些美联储官员指出，如果经济继续取得进展，开始讨论调整债券购买速度的计划可能是合适的。
一些经济学家说，讨论可能在本周开始，但只是初步的。缩减每月1200亿美元购债的真正细节预计将在今年晚些时候公布。许多经济学家预计，官方讨论将在8月下旬举行，届时美联储将在怀俄明州的杰克逊霍尔举行年度研讨会。他们表示，美联储可能会在今年年底或明年年初开始退出债券购买。
本周的信息可能是“仍有很长的路要走”的大量信息，其中夹杂着对通胀上行风险的担忧。巴克莱(Barclays)经济学家在一份报告中表示：“我们不认为关于缩减规模的辩论会很激烈，但仅仅是开始讨论并对强劲的通胀冲动表示担忧，就应该带有鹰派色彩。”
缩减债券计划很重要，因为所谓的量化宽松政策结束的开始标志着美联储将最终收紧政策——即加息。美联储去年开始购买美国国债和抵押贷款证券，作为在冠状病毒大流行导致经济关闭时提供流动性的一种方式。
一旦美联储开始减少购买，可能需要几个月才能完成。当购债降到零时，美联储加息的大门就会打开。美联储的宽松政策被认为推动了股市反弹至屡创新高，并为房地产市场创造了一个强劲的环境。
*开始谈论谈论它*
鲍威尔可以选择在会后新闻发布会上提出缩减计划，他肯定会被问到这个问题。
“我们不指望美联储会做出任何重大政策改变。”美国银行(Bank America)美国短期利率策略主管马克·卡巴纳(Mark Cabana)表示，“大部分将是围绕缩减规模和美联储对此的看法，以及美联储预测的调整。在缩减购债规模方面，我们认为他们会开始谈论谈论它。我们预计鲍威尔将重申，这仍然需要一段时间。”
但高盛(Goldman Sachs)经济学家表示，美联储“谈论缩减规模”还为时过早，尽管一些美联储官员希望开始这一进程。美联储的核心官员——理事莱尔·布雷纳德和纽约州联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯——则不这么认为。
“我们认为，鲍威尔很可能同意布雷纳德理事和威廉斯行长的看法，即劳动力市场还远远不够。”高盛经济学家在一份报告中表示，“我们继续预计，第一个暗示将在8月或9月出现，随后将在12月正式宣布，并在明年年初开始缩减。”
*激烈的通货膨胀*
在本月和上个月的数据高于预期后，美联储预计将上调今年的通胀预期。5月份的消费者价格指数（CPI）上涨了5%。经济学家关注的是2023年的预测，因为未来更高的通胀可能会促使美联储也改变其利率预测。
美联储关注核心个人消费支出通胀。受到最密切关注的通胀预测是2023年的通胀预测，因为如果通胀持续，美联储预计届时加息是有道理的。美联储迄今表示，通胀上升是暂时的，是供应链中断和需求被抑制的结果。
“鲍威尔可能越来越难像预期的那样消除(通胀)。”卡巴纳说，“他可能会说‘我们正在监控它’。...‘我们仍然认为这将是暂时的，但我们将非常密切地监控数据。’”
卡巴纳预计今年和明年的增长和通胀预期将会增加。美联储官员目前预计，2022年核心个人消费支出通胀率为2%，2023年为2.1%。
“2023年到底会有多少涌入才是真正的真相。这些通货膨胀压力有持续存在的吗？它们能持续几年吗？可能不会，但我们会看到。”他说。
“美联储是否会在2023年加息？只需要三名美联储官员转向加息阵营就能看到这一点。我们认为这是一个千钧一发的时刻，但它们可能不会改变。”
美联储在一个“点阵图”上显示其通胀预测，每个美联储官员都有匿名条目。今年3月，点阵图显示，2023年的加息为11比7。摩根大通的经济学家预计，几位美联储官员将改变立场，支持2023年加息。他们还将自己的利率预测改为2023年加息。
然而，美国银行策略师并不指望官员们会同意在2023年加息。卡巴纳说：“我们认为他们将继续‘搁置’阵营，但这将是市场的关键焦点之一。市场预计，到2023年底，将加息2到2.5次。美联储目前没有任何预期。”
*隔夜利率*
美联储观察人士对央行是否会对一些短期利率进行技术调整也存在分歧。
卡巴纳预计，由于短期贷款市场的压力越来越大，美联储将略微提高超额准备金利率。
财政刺激导致大量资金流入财政部一般账户，基本上是财政部的经常账户。随着资金离开财政部用于支付项目，它已经进入货币市场和银行系统，创造了对短期票据的巨大需求。
这刺激了隔夜贷款市场大量异常活跃的活动，并压低了美国国债利率。
“在超额准备金利率和隔夜逆回购工具方面，我们认为他们将对这些利率的设定进行2到3个基点的适度调整。”卡巴纳表示，“此举将确保(美联储)零利率下限的弹性，并防止货币市场基金为负。”
“银行系统中的现金真的太多了。银行不想要。他们正把它推给货币市场基金...货币基金告诉我们他们也不想要。国库券利率大约为零。...他们都希望这次会议能有所调整。”