Macro巨汇：外汇交易的历史事件！

外汇交易市场的历史和现状

在出现货币之前，国家直接进行商品交易，通过将一种商品交换为另一种商品来支付费用。在全国范围内这是易货。但是，易货贸易具有主要缺点：不能将其划分为等量单位，易货贸易的价值通常取决于商品的质量，并且这些商品的价值通常会随着时间的流逝而下降。例如，动物经常被交易，但是它们变老并最终死亡，因此它们的价值会随着时间的流逝而下降，最终变为零。由于其许多优点，金钱最终是为了促进交易而创建的。货币可以分为相等的单位，每个单位具有相同的价值，并且由于其价值不取决于其条件，因此其名义价值没有变化。因此，与物物交换不同，货币可以充当货币的两个主要功能，即一个帐户单位和一个价值存储。此外，这也是一种更好的交换方式：更易于携带，更易于存储，并且消除了一个交易者完全具有另一个交易者想要的需求的需求，反之亦然。最初，贸易伙伴将使用一种常见的金钱形式开展业务，通常是黄金或白银。后来，纸币的好处逐渐显现出来，但是由于每个国家都发行了自己的货币，因此它对于国际贸易不是很有用，

因此，外汇历史可以看作是一系列解决方案，允许各国发行本国货币并执行其本国货币政策，同时还允许通过提供一种根据交换将一种货币兑换为另一种货币的方式来进行国际贸易。两者之间的费率，这是商定的或由市场确定的。

一、交易市场的货币和对外贸易

金钱需要的品质之一就是它是稀缺的。如果不是这样，它就没有钱的价值。例如，如果普通的石头就是钱，那么任何人都可以从地上捡起一些石头，然后付给商人钱。但是当商人也可以弯腰捡起石头时，为什么还要接受石头呢。如果他可以捡起一些石头并用来赚钱，他就不需要出售商品，也不需要做任何事情。其他人也会有类似的想法。因此，将没有经济，也没有东西可以买。

尽管过去有很多不同的物品用于赚钱，但人们最终发现，黄金是赚钱的理想材料。它无法制造或印刷，不容易开采，也很难找到新的黄金来源。它也是最易延展和可延展的金属，因此很容易制成硬币。但是黄金很重，一个人可以携带多少东西受到严格限制，因为10美元的金币比1美元的金币重10倍。

因此，政府决定采用通常称为票据或纸币的印刷货币作为解决方案。例如，一张10美元的钞票重达1美元或100美元。这是一个很好的解决方案，但仍然存在一些问题。什么会阻止任何人仅仅印钱？政府通过使用秘密印刷方法并通过严厉的法律来惩罚任何愿意尝试的人，来解决这个问题。

但是，什么会阻止政府仅仅印更多的钱来支付自己和他人的钱呢？许多政府都这样做了-例如，第一次世界大战后的德国。结果，他们的货币变得一文不值。花了一辆独轮车买了一条面包。德国人实际上是在烧钱以保暖。通常，此类经济体中的人们转向硬通货货币，这是一个稳定国家的可信赖货币，因为没有人愿意使用不断贬值的货币进行买卖。因此很明显，必须有某种方法来防止政府仅仅印制钱，而这样做的方法是使它在法律上等同于其他不易制造，印制或发现的金币。

使用黄金支持的货币的优势：

由于每个国家都有黄金（一种天然材料），并且大多数人都熟悉它，因此它提供了一种通用的价值衡量标准。
它通过限制基于黄金标准的货币供应量来控制通货膨胀，从而稳定了经济。通货膨胀是给定经济状况下货币供应增加的结果。更多的钱会导致一切价格上涨，因为这会在经济有足够的时间扩大供给之前增加对商品和服务的需求，因此价格会上涨。通过将货币数量与一个国家拥有的黄金数量绑定在一起，可以限制可以打印的货币数量。
低通货膨胀允许长期计划。随着时间的流逝，有许多大型项目必须付费。如果不知道将来的价格，就不可能预测未来的成本。

二、市场固定汇率

在国家之间进行大量贸易之前，几乎不需要外汇，并且在需要时，它由黄金提供服务，因为大多数主要国家都使用黄金。但是，随着贸易的扩大，由于黄金沉重且难以运输，因此需要交换货币而不是黄金。但是，不同的国家如何用另一种货币来均衡其货币。这是通过将所有货币按照其代表的黄金数量（黄金交换标准）进行均衡来实现的。

1、黄金交易标准

在这种从1879年到1934年盛行的制度下，主要货币的价值是固定在可以兑换多少黄金的方面，因此，它们是以其他货币确定的。

示例：根据黄金标准计算汇率

美国在1879年采用黄金标准时，将美元固定为每盎司黄金20.67美元。同样在这个时候，英镑与英镑的汇率为每盎司4.2474英镑。要计算美元与英镑之间的汇率，请将一种货币的价值除以另一种货币的价值。因此，要计算每英镑的美元数：

$ 20.67 / 4.2474 = $ 4.8665

以美元计算英镑的价值：

£4.2474 / 20.67 = £0.2055

请注意，这与计算货币交叉汇率的方法相同，其中两种货币之间的汇率是通过计算它们与第三种货币的汇率来确定的，而两种第三种货币的汇率都是已知的。

遵守金本位制的国家必须遵循的要求之一是将货币供应维持在固定数量的黄金上，因此政府只有在获得更多黄金后才能发行更多货币。当然，这一要求是为了防止国家只印钞票付外国人钱，而这是必须避免的，因为否则，就不可能有对外贸易。如果该国可以印制更多货币，从而减少了已经可用的货币的价值，从而减少了贸易商持有的货币的价值，那么为什么贸易商会接受其商品货币？

此要求的必然结果是，黄金必须在不同国家之间自由流动；否则，任何国家的出口量都不能超过进口量，反之亦然，并且仍然维持其库存黄金的货币供应量。因此，如果货币从一个国家到另一个国家净转移，那么黄金就必须紧随其后。（或者至少是它的所有权。例如，纽约联邦储备银行持有许多国家的黄金，因此各国可以通过更新其在纽约联储的账户来结算黄金。）

黄金标准的崩溃风险

黄金标准的主要问题是，如果一个国家在世界市场上没有竞争力，那么它将损失越来越多的黄金，因为有更多的商品进口而更少的出口。如果库存的黄金减少，该国将不得不收缩货币供应，这将损害该国的经济。流通货币减少会减少就业，收入和产出；更多的钱可以增加就业，收入和产出。这是现代货币政策的基础，中央银行实施了现代货币政策，以通过增加货币供应量来刺激经济疲软，或通过收缩货币供应量来控制经济过热。

在1930年代，世界处于大萧条时期。各国开始通过减少支持本币的黄金数量来放弃黄金标准，以便它们可以增加货币供应量以刺激经济。这种故意贬值被称为货币贬值。当一些国家放弃了金本位制时，它就崩溃了，因为除非所有贸易国都同意，否则它是行不通的。

当然，在某些时候，必须采取其他措施。否则，就不可能有世界贸易-至少不会达到当时的数量。随着第二次世界大战即将结束，很明显，将需要另一个系统。

三、布雷顿森林体系大事件

盟国领导人于1944年在新罕布什尔州的布雷顿森林举行会议，建立了更好的固定汇率制度。美元固定为每盎司黄金35美元，其他所有货币均以美元表示。该官方固定汇率称为货币的面值（也称为汇率，即面值汇率）。

但是，为避免进行有害的宏观经济调整以维持汇率，新系统提供了可调整的挂钩汇率，该汇率允许在特定情况下改变汇率。因此，这种布雷顿森林体系也被称为可调节钉体系。为了启动这个新系统，创建了国际货币基金组织（IMF）。

每个国家都必须在IMF开设一个与该国人口，贸易量和国民收入成正比的帐户。一个由IMF提供的服务是为每一个举办的参加国提供账户特别提款权（SDR），这是可以用来通过特别提款权的转移来解决IMF的交易帐户的单位。尽管最初特别提款权与黄金挂钩，但目前已等于5个最大的IMF出口国货币的加权平均数。

新的制度要求每个国家以黄金或美元计价其货币，这当然确定了所有货币之间的汇率。要求这些国家将汇率保持在钉住汇率的1％以内，但是，如果需要特殊情况，它们可以允许汇率波动最多10％。但是，如果这还不够，那么该国将不得不寻求IMF董事会的批准，以将汇率变动幅度超过10％。这阻止了各国为自己的利益而贬值本国货币。

为了维持限制，一个国家可以：

使用官方储备，即一个国家以前的盈余所持有的外币。
通过借入外币并使用其本国货币作为抵押从IMF借款。
将黄金卖给一个国家的货币。

布雷顿森林体系在1960年代开始减弱，当时外国人从第二次世界大战后的援助和其在美国的出口销售中积累了大量美元。人们担心美国是否有足够的黄金来赎回所有美元。

由于黄金储备稳步下降，这种情况无法持续，美国决定放弃这一制度。1971年，尼克松总统宣布美元将不再可转换为黄金，因此允许汇率浮动。由于美国的核心作用，布雷顿森林体系无法维持。到1973年，这一行动导致了今天存在的有管理的浮动汇率制度。

四、平台托管浮动汇率事件

有管理的浮动汇率是浮动的汇率，但有时会由国家更改，方法是让中央银行直接干预外汇市场，通常是通过买卖该国想要影响的货币来进行，以便汇率可以通过新的供应或需求。但是，主要国家很少进行直接干预。例如，美联储在1995年仅干预了8天，而在1996-2006年的10年中仅干预了2天。但是，许多较小的国家或者将其货币与美元挂钩，或者像新加坡一样，将其与一篮子货币挂钩。

灵活的浮动汇率的主要好处是可以自动纠正不平衡。如果一个国家的进口额大于出口额，那么其货币将相对于进口国的货币贬值，这将使进口价格更高，出口价格更低，从而扭转或至少减轻了贸易不平衡。当发生对贸易平衡有重大影响的事件时，例如1973-1974年和1981-1983年的油价飙升，或者当国家经历严重的衰退时，它也有助于调整系统。

浮动汇率的另一个主要好处是，它使各国可以通过货币政策来管理自己的经济，扩大货币供应量以刺激经济，或者收缩以抑制通货膨胀。的确，主要国家发表货币政策的重大变化，例如提高或降低利率，在新闻发布前后都增加了其货币的波动性。在这段时间里，许多交易者由于其不可预测性而无法进入市场。大多数主要的外汇交易网站都提供了它们提供交易的货币对的这些事件的日历。

在放弃钉住汇率制之前，人们担心灵活的汇率会减少贸易，因为汇率的未知变化会影响销售或需要时间的项目。但是，外汇远期合约解决了这个问题，该期货消除了未来汇率的不确定性。



从1970-2001年日元对美元汇率和美元对英镑汇率的变化。
资料来源：纽约联邦储备银行。

五、国际货币基金组织和世界银行

国际货币基金组织在布雷顿森林体系崩溃后幸存下来。今天，它向发展中国家或危机中的那些人贷款，或者向转变为资本主义的共产主义国家贷款。如有必要，它可以对贷款接受者的经济状况施加严格的规定，以帮助他们偿还债务。

布雷顿森林协议创建的另一组织- 国际复兴开发银行（IBRD），或世界银行，也活了下来。世界银行的最初目的是为第二次世界大战后的欧洲和亚洲重建提供资金。今天，世界银行主要向发展中国家提供商业和基础设施项目贷款，这些贷款必须由接受贷款的国家提供支持。但是，它不与商业银行竞争。