【macro巨汇网讯】-日本的负利率时代将在未来几个月结束，这对全球市场的影响将是巨大的，根据最新的彭博市场实时脉动(Bloomberg Markets Live Pulse)调查，美国国债将受到最大冲击。
315名受访者中的大多数人表示，日本央行可能会在2024年上半年解除其不同寻常的零利率政策。此举将为日本央行2016年开始的大胆尝试画上句号。最近，这一尝试使日本与其他主要央行产生了分歧，这些央行一直在积极收紧货币政策以对抗通胀。
日本央行做什么，什么时候做，将在全球市场引起反响。根据MLIV Pulse受访者的说法，最大的后果是：对大量美国国债而言，将出现更多动荡。这是因为日本国债收益率上升将鼓励日本投资者将资金汇回国内，这些投资者持有大量美国、欧洲和澳大利亚国债。
西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)驻悉尼金融市场策略主管马丁·惠顿(Martin Whetton)表示:“日本央行政策的转变可能会减缓日本的资本输出，因为日本国内的收益率比以前更具吸引力。”
37%的受访者表示，若日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）退出超宽松政策，美国国债将面临最严重的冲击。美元的贬值可能会增加痛苦，因为36%的人预计美国债务计价的货币会遭受痛苦。
世界各地的投资组合经理和央行都在密切关注日本央行的任何举动。日本央行已将负利率和收益率曲线控制作为其对抗物价停滞政策的基石。它在2022年底提高了基准10年期债券收益率的上限，并在7月底再次提高了债券收益率，震动了全球市场。
“某种形式的正常化可能是必要的。”星展银行(DBS Bank Ltd.)高级利率策略师尤金·利奥(Eugene Leow)说，“这可能意味着，随着日本政府债券收益率上升的溢出效应，5至10年期发达市场收益率将面临上行压力。”
根据美国财政部的数据，日本投资者是美国政府债券的最大外国持有者，截至8月底，日本投资者持有的美国国债超过1.1万亿美元。根据日本财务省的数据，寿险公司在4月至9月期间净抛售了1960亿日元(合13亿美元)的外国债券，此前6个月卖出了创纪录的8万亿日元。
MLIV Pulse的调查显示，61%的受访者预计，当日本央行改变政策时，全球债券市场的波动性将会增加，大多数受访者预计这一历史性举措将在明年发生。
三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd.)驻东京的市场策略师Ayako Sera表示:“在交易员和投资者习惯一个正收益率的世界之前，市场可能会非常紧张。这就像一块大石头被扔进了一个没有风的池塘。”
国债历来是许多储蓄和投资组合的稳定支柱，但至少从一个方面来看，它的波动性已经超过了股市。美联储激进的政策收紧，加上美国政府大量抛售债券，造成了历史性损失，尤其是在长期债券方面。
调查询问参与者，他们认为日本基准10年期国债收益率何时会达到日本央行所能容忍的有效上限1%。43%的受访者表示，2024年上半年可能会触及这一水平，甚至更晚，每16%的受访者中有43%的人表示。
自7月底日本央行上调上限以来，日本10年期国债收益率几乎翻了一番。不过，目前的收益率为0.835%，仍远低于美国10年期国债的收益率4.91%。
这一利差一直在扩大，令日元成为今年以来10国集团(G10)货币中表现最差的货币。今年以来，日元兑美元汇率已下跌逾12%，上周收于1美元兑149.86日元。
绝大多数受访者(62%)预计美元兑日元汇率年底将在140 - 150之间。