【macro巨汇网讯】-周三发布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上对通胀速度表示担忧，并表示除非情况发生变化，否则未来可能有必要进一步加息。
在7月份为期两天的会议上，讨论的结果是加息0.25个百分点，市场普遍预计这将是本周期的最后一次加息。
然而，讨论显示，大多数成员担心通胀斗争远未结束，可能需要制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）采取额外的紧缩行动。
“由于通胀仍远高于委员会的长期目标，劳动力市场仍然紧张，大多数与会者继续认为通胀存在重大上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。”会议纪要称。
最近一次加息使美联储的关键借款水平(即联邦基金利率)达到5%-5.25%的目标区间，为22年多来的最高水平。
虽然一些成员在会后表示，他们认为进一步加息可能是不必要的，但会议纪要建议谨慎行事。官员们注意到来自许多变量的压力，并强调未来的决定将基于即将到来的数据。
“在讨论政策前景时，与会者继续判断，货币政策的立场必须足够严格，才能在一段时间内将通胀率恢复到委员会2%的目标水平，这一点至关重要。”该文件称。
*很多不确定性*
事实上，会议纪要显示了对未来政策方向的相当大的疑虑。
虽然人们一致认为通胀率“高得不可接受”，但也有迹象表明，“一些初步迹象表明，通胀压力可能正在减轻。”
“几乎所有”与会者，包括没有投票权的成员，都赞成提高利率。然而，反对者表示，他们认为委员会可以跳过加息，观察此前的加息对经济状况的影响。
“与会者普遍注意到，过去货币政策收紧对经济的累积影响存在高度不确定性。”会议纪要称。
会议纪要指出，预计美国经济增长将放缓，失业率可能会有所上升。然而，美联储工作人员经济学家收回了早些时候的预测，即银行业的问题可能导致今年的温和衰退。
*房地产问题*
但是有人担心商业地产的问题。
具体来说，官员们提到了“与商业地产估值潜在大幅下降相关的风险，这可能对一些银行和其他金融机构产生不利影响，如保险公司，它们在商业地产中有大量敞口。一些与会者指出，一些非银行金融机构“如货币市场基金等”容易受到影响。
对于政策的未来，委员们强调了过快放松政策和通胀加剧的双重风险，以及过度收紧政策和导致经济收缩的风险。
最近的数据显示，尽管通胀率距离美联储2%的目标仍有很大距离，但自2022年6月达到9%以上的峰值以来，通胀率已经取得了显著进步。
例如，消费者价格指数，一个广泛关注的衡量商品和服务成本的指标，7月份的12个月增长率为3.2%。美联储最喜欢的指标，不包括食品和能源的个人消费支出价格指数，6月份为4.1%。
然而，政策制定者担心过早宣布胜利可能会重复过去的严重错误。20世纪70年代，美联储提高利率以对抗两位数的通胀，但当价格出现暂时回落的迹象时，央行很快就收回了利率。
尽管加息的目的是减缓经济增长，但似乎对整体增长没有什么影响。
根据亚特兰大联邦储备银行的最新预测，2023年上半年国内生产总值（GDP）平均增长2%以上，第三季度经济将再增长5.8%。
与此同时，就业增长有所放缓，但仍保持强劲。7月份的失业率为3.5%，徘徊在20世纪60年代末以来的最低水平。一些职位的空缺达到了创纪录的水平，但仍然远远超过了可用工人的数量。
一些美联储官员最近表示，尽管今年不太可能降息，但加息可能已经结束。例如，纽约州的地区联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)和费城联储的帕特里克·哈克(Patrick Harker)上周都表示，他们可以在这里看到一条保持现状的途径。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，市场定价强烈显示不会再加息，在年底前再次加息的可能性不到40%。