【macro巨汇网讯】-诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)表示，由于美国劳动力萎缩和科技行业陷入“中年危机”，利率可能不会保持在高位。
在《纽约时报》的一篇专栏文章中，这位著名的经济学家指出了今年利率的飙升，这在很大程度上是受美联储努力降低通胀的推动。美联储已经将利率提高了近400个基点，推高了借贷成本，10年期美国国债收益率触及2008年金融危机前后的水平。
但克鲁格曼认为，利率不太可能长期保持在如此高的水平，这表明由创纪录的低利率和充足的流动性推动的“廉价资金”时代尚未结束。
克鲁格曼说，首先，当政府用刺激资金淹没经济时，更高的利率是疫情的挥之不去的影响。家庭仍在消费剩余的刺激措施，这支撑了高价格，因此今年的利率更高。但这些影响最终会逐渐消失——随着投资需求放缓，这可能会导致利率被拉低。
投资放缓将与今天的市场形成鲜明对比，自疫情以来，股市一直表现出旺盛的势头。克鲁格曼说，但由于美国劳动力放缓，这种情况将会减少：婴儿潮一代正在退休，年轻一代尚未取代他们。这些因素加在一起，预计将减缓GDP增长，抑制投资需求。
“只有当我们预计经济将快速增长时，投资支出才会保持高位。而我们现在所知道的并不支持这种预期。”他补充道。
克鲁格曼所谓的科技“普遍幻灭”也将刺激投资放缓，他指出《大西洋月刊》(the Atlantic)最近的一篇文章将一度腾飞的行业描绘为正在经历“中年危机”。虽然20世纪90年代和21世纪初的创新有更大的经济回报，但今天的投资“越来越差”，克鲁格曼并指出新项目——如马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在元宇宙的巨额押注——可能会让投资者远离这个领域。
“所有这一切向我表明，事实上，廉价资金的时代并没有结束。几年后，我们可能会回到过多储蓄追逐过少投资机会的局面，利率将重返历史低点。”他补充道。
较低的利率可能会重振资产泡沫，尽管风险资产正从今天的高利率中感受到严重的痛苦。标准普尔500指数收复了今年的部分失地，但仍下跌了15%左右，加密货币在2022年迅速暴跌的价值引发了一系列危机，最近的一次是FTX在严重的流动性紧缩中破产。